일본 핵심 인플레이션 예상보다 더디게 둔화

2026년 2월 일본의 핵심 소비자 물가 지수는 신선 식품을 제외하고 에너지를 포함하여 전년 대비 1.6% 상승했으며, 이는 세 달 연속 둔화된 수치로 1.7%의 예측을 하회했습니다. 이는 2022년 3월 이후 가장 작은 상승폭이기도 합니다. 정부는 생활비를 완화하고 식품 가격을 안정시키기 위한 조치를 취했지만, 이란 전쟁으로 인한 에너지 가격 상승이 3월 인플레이션을 더욱 높일 위험이 있습니다. 최신 수치는 일본은행의 2% 목표를 크게 하회하여 통화 정책 조정에 대한 자극을 제공하지 않았습니다. 지난주 중앙은행은 예상대로 정책 금리를 0.75%로 유지했지만, 상승하는 유가로 인한 인플레이션 압박에 대응하기 위해 추가 긴축에 대한 편향을 시사했습니다. 일본은행 총재 우에다 카즈오 씨는 이란 갈등과 관련된 경제 둔화가 일시적일 경우 금리 인상이 가능하다고 덧붙였습니다.

2026년 1월 일본의 핵심 소비자 물가 지수는 신선 식품을 제외하고 에너지를 포함하여 전년 대비 2% 상승했으며, 12월의 2.4%에서 둔화되어 2년 만에 가장 낮은 성장률을 기록했습니다. 이 수치는 시장 예상과 일치하며 일본은행의 인플레이션 목표와도 일치하여 통화 정책 조정의 즉각적인 필요성이 없음을 시사합니다. 일본은행은 가격 상승이 추가적인 정부 조치, 예를 들어 공공요금 보조금과 작년 가격 급등으로 인한 기저 효과 등으로 인해 더욱 완화될 가능성이 있다고 밝혔습니다. 사나에 타카이치 총리는 8% 식품세 중단 및 휘발유세 인하를 포함한 생활비 압박 완화를 위한 재정 이니셔티브를 발표했습니다. 그럼에도 불구하고 당국은 일시적이거나 일회성 요인보다는 근본적인 인플레이션 추세에 집중하고 있음을 강조했습니다.

2025년 12월 일본의 핵심 소비자 물가 지수는 신선 식품을 제외하고 에너지를 포함하여 전년 대비 2.4% 상승했으며, 이는 11월의 3%에서 완화된 수치로 2024년 10월 이후 가장 낮은 증가율을 기록했습니다. 이 수치는 시장의 예상과 일치하며, 일본은행의 정책 결정이 다가오는 가운데 발표되었습니다. 정책 입안자들은 12월의 금리 인상 이후 금리를 유지할 것으로 널리 예상되고 있습니다. 그럼에도 불구하고 시장은 올해 중 또 다른 금리 인상을 가격에 반영하고 있으며, 이는 6월에 있을 가능성이 있습니다. 일본은행 총재 우에다 카즈오 씨는 경제 활동과 인플레이션이 예상과 일치할 경우 중앙은행이 정책을 더욱 긴축할 준비가 되어 있다고 여러 차례 언급했습니다. 그러나 다카이치 사나에 총리가 권력을 강화하고 식품에 대한 8% 소비세 인하 제안을 포함한 확장적 재정 조치를 추진하기 위해 조기 선거를 소집한 이후 전망이 더욱 복잡해졌습니다. 이는 일본의 재정 경로에 대한 우려를 높였습니다.