러시아 수익률이 3개월 최고치로 상승

10년 만기 러시아 ofz의 수익률은 10월 말의 15.2%로부터 4개월 만에 최고치였던 수준에서 14.6%로 하락했습니다. 높은 세금과 원유 가격 반등으로 ofz 공급 증가 배경이 완화되었습니다. 러시아의 우크라이나 침공으로 인한 연방 정부 지출 증가 폭이 크게 증가하여 크렘린은 내년 예산을 위해 부가가치세를 인상하고 추가 수익으로 1.2조 루블을 기대하고 있습니다. Opec+ 회원국들이 내년을 위해 생산 증가 중단을 시사함에 따라 원유 가격 상승이 정부 수입 전망을 지지했습니다. 느린 성장으로 인해 정부가 금년 국채 발행을 46% 증가시킬 것을 시사함에 따라 러시아의 재정 배경이 악화되는 것을 일시적으로 상쇄시켰습니다. 고 인플레이션 대응을 위해 러시아 중앙은행의 고금리 압박으로 ofz에도 압력이 가해졌습니다. 기준 금리는 16.5%로, 상승하는 인플레이션 위험에 대응하여 cbr은 금년 추가 금리 인하에 반대했습니다.

10년 만기 러시아 ofz의 수익률은 10월 초에 시험한 15.2%의 4개월 최고치에서 14.6%로 하락하여, 유리한 지정학적 발전으로 러시아 자산에 대한 일부 지지를 추적했다. 미국 대통령 트럼프는 우크라이나 대통령 제렌스키가 러시아와의 전쟁을 종결하기 위해 보다 유리한 조건을 받아들여야 한다고 언급했으며, eu 리더들은 얼어붙은 러시아 자산을 우크라이나 지원에 사용하는 데 장애물을 겪었다. 이러한 발전은 8월 이후 러시아 채무의 급락을 유발한 높은 채권 공급과 높은 이자율 이후 ofz에 약간의 안도감을 더했다. 내년 예산안 초안은 러시아의 우크라이나와의 전쟁 속에서 연방 예산의 40%에 해당하는 13조 루블이 국방 지출을 위해 할당되었으며, 예비 문서에서 언급된 것보다 많아졌다. 이는 러시아 연방 정부의 지출 기간을 연장하기 위한 것이다. 정부 수입에 대한 위험과 함께 러시아의 경기 침체, 강한 루블 속에서의 낮은 러시아 상품 가격, 중앙은행의 높은 이자율과 일치하는 평탄한 지출이었다.

10년 만기 러시아 OFZ 수익률은 15%로 상승하여 3개월 만에 최고치를 기록했으며, 재정부 공급 증가와 러시아 은행의 금리 인상으로 인해 상승했습니다. 내년 예산안 초안에는 우크라이나와의 전쟁으로 인한 방위 지출을 위해 연방 예산의 40%에 해당하는 13조 루블이 할당되었으며, 이는 초기 문서에서 언급된 것보다 많아서 러시아 연방 정부의 지출 기간을 연장시키기 위한 것입니다. 러시아 경제의 둔화, 강한 루블에 따른 낮은 러시아 상품 가격, 중앙 은행의 높은 금리로 인한 정부 수입에 대한 위험과 함께 평평한 지출이 일치했으며, 이는 정부 채권 발행 전망을 높였습니다. 10월 우랄 유가는 배럴 당 65달러 이하로 유지되었으며, LNG 가격은 미국의 충분한 공급과 유럽의 고 재고로 인해 비교적 낮았습니다. 정책 측면에서 CBR은 예상되던 16% 대신 17%로 금리를 인하하고, 물가 상승 위험에 대응하여 공격적인 인하에 반발했습니다.