러시아 루블, 3년 만에 최고치로 상승

러시아 루블은 4월에 달러당 75 수준을 맴돌며 3년 만에 가장 강세를 보였고, 이는 높은 에너지 가격과 러시아 중앙은행의 높은 금리 지원 덕분이다. 미국과 이란이 호르무즈 해협에서 상업 선박에 대한 봉쇄를 연장함에 따라 석유와 가스 가격은 급등세를 유지하며 대체 석유 및 천연가스 수요를 지원하고 있다. 게다가 미국은 글로벌 공급 부족을 완화하기 위해 러시아 석유에 대한 일부 제재를 중단했다. 이러한 발전은 석유 수출국으로부터의 외환 유입을 지원했을 뿐만 아니라, 러시아 금융 시스템이 달러로 표시된 거래에서 제외됨에 따라 에너지 수출의 일부가 루블로 협상되고 있다. 이란 갈등 발발 이후 통화의 초기 급락은 러시아 정부가 전쟁 자금을 마련하기 위해 에너지 수익으로 외환 구매를 중단하게 만들었다. 한편, 러시아 중앙은행은 인플레이션 위험이 여전히 존재함에 따라 금리 인하를 중단할 수 있음을 시사했다.

러시아 루블은 1달러당 77 루블 근처에서 머물렀으며, 2월 말의 3년 만의 최고치인 75.5에서 약간 하락했습니다. 성장에 대한 우려가 커지면서 자본 통제와 러시아 금융 시스템으로의 외환 유입 저조가 지지 요인으로 작용했습니다. 러시아의 gdp는 2025년에 1% 성장했으며, 이는 우크라이나 침공 이후 평균보다 훨씬 낮은 수치로, 러시아 중앙은행이 예상치 못하게 금리 인하 사이클을 연장하게 만들었습니다. 그럼에도 불구하고 러시아 중앙은행과 주요 기업에 대한 제재가 강화되면서 국내 시장 참여자들이 외환으로 거래하는 것을 방해하여 cbr에 의해 고정환율이 연중 급등했습니다. 이는 러시아의 우크라이나 침공 이전과 비교하여 루블 쌍 거래가 96% 급감한 것으로 나타났습니다. 또한, 러시아 예산에 중요한 에너지 수익의 급감은 cbr과 재무부가 정부 운영 자금을 조달하기 위해 국가복지기금에서 금과 위안을 판매하도록 만들었으며, 이는 통화에도 지원을 제공했습니다.

러시아 루블은 12월에 미국 달러 대비 78 근처에 있었으며, 한 달 전 76.5의 거의 3년 최고치에서 크게 벗어나지 않았다. 이는 강한 통화 수요와 러시아 중앙은행의 높은 이자율로 인해 발생했다. 러시아 중앙은행과 주요 기업에 대한 제재로 국내 시장 참가자들이 외화 거래를 할 수 없게 되어 달러 환율이 연중 하락했다. 이는 우크라이나 침공 전에 러시아 루블 페어 거래가 96% 급감한 것으로 나타났으며, CBR의 데이터에 따르면 러시아의 수출 중 거의 60%가 루블로 지불되었으며, 2021년의 14%와 비교했을 때 증가했다. 최신 제재 조치에는 러시아 최대 석유 기업인 루쿠오일과 로스네프트에 대한 제재가 포함되었으며, EU는 2027년까지 러시아 LNG를 단계적으로 폐지할 것이라고 확인했다. 한편, CBR은 이번 달 기준 금리를 50bps 낮춰 16.5%로 조정했으며, 물가 상승 기대 증가로 더 많은 완화적 재정 조건을 제공할 여지가 제한된다는 신호를 보냈다.