유럽중앙은행, 시장 참여자들이 12월을 주시하는 가운데 금리 동결 전망

유럽중앙은행은 예상대로 2026년 10월 회의에서 금리를 동결해 주요 재융자 금리를 2.65%, 예금제도 금리를 2.50%로 유지했다. 중앙은행은 에너지 가격 상승세가 인플레이션을 부추기는 한편 경제 활동을 위축시킬 수 있으며, 특히 간접 효과와 2차 파급 효과가 심화될 경우 그럴 가능성이 있다고 경고했다. 그러나 기조적 인플레이션은 대체로 안정세를 유지하고 있으며, 지금까지 임금의 유의미한 반응은 나타나지 않았다. 정책 당국자들은 향후 금리 경로에 대해 명확한 지침을 제시하지 않았지만, 유럽 전역의 차입 비용 상승이 성장과 물가를 더욱 둔화시킬 수 있다고 밝혔다. 이번 발표는 크리스틴 라가르드 유럽중앙은행 총재가 조기 사임 계획을 발표한 것으로 알려진 지 몇 시간 뒤에 나왔다. 이는 프랑스 채권시장의 변동성이 커지고 에너지 가격이 계속 높은 수준을 유지하는 가운데 대대적인 지도부 교체를 촉발할 가능성이 있다. 회의 후 기자회견에서 라가르드 총재는 유럽중앙은행이 금리 인상을 논의했지만 만장일치로 금리를 동결하기로 합의했다고 확인했다.

유럽중앙은행은 정책당국자들이 물가 상승과 과거 긴축의 영향 속에서 관망 기조를 취함에 따라 목요일 금리를 동결하고, 주요 재융자금리를 2.65%, 예금금리를 2.5%로 유지할 것으로 널리 예상된다. 이번 결정은 프랑스의 재정·정치적 혼란이 유럽 채권시장의 변동성을 키우는 가운데 내려진다. 채권 수익률 상승은 차입 비용을 높여 경제활동에 부담을 주고 물가 압력을 완화할 수 있으며, 이에 따라 유럽중앙은행이 추가로 긴축할 필요성이 줄어들 수 있다. 10월 금리 동결이 대체로 시장 가격에 반영된 가운데, 투자자들은 정책 전망에 대한 단서를 찾기 위해 크리스틴 라가르드 총재의 기자회견에 주목할 것이다. 시장은 여전히 12월 금리 인상을 예상하고 있으며, 2027년 4월까지 두 차례 인상이 완전히 반영돼 있다.

목요일 공개된 회의록에 따르면, 유럽중앙은행 정책위원들은 9월 회의에서 2023년 이후 처음으로 금리를 인상하면서 인플레이션 위험이 상방으로 기울어 있다고 판단했지만, 추가 정책 조치를 시사하지 않고 모든 선택지를 열어 두는 것이 중요하다고 강조했다. 당국자들은 유로존 인플레이션이 전망치를 웃돌 수 있다고 경고했지만, 미국과 이란 간 전투가 계속되고 러시아의 우크라이나 전쟁도 이어지는 가운데 인플레이션 전망을 둘러싼 불확실성이 크고 가능한 시나리오의 범위도 넓다는 점을 들어 향후 금리 경로에 대한 지침을 제시하지 않는 것이 중요하다고 강조했다. 유럽중앙은행은 정책 대응이 비례성을 유지해야 하지만, 2.50%의 예금금리는 여전히 실무진이 추정한 중립금리 범위 안에 있다고도 밝혔다.